2026.09.17证券公司配资
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作者 | 第一财经 缪琦
摊开长三角地图，“鱼米之乡”嘉兴的地理位置不可谓不优越：东接上海，西连杭州，北望苏州，南濒宁波，四个万亿级城市将其围在中间，看起来四面都是机会，四面都有依靠。
然而，也正是因为如此，嘉兴长期扮演着“承接者”和“过道”的角色。人流、货流穿城而过，却未必停留。外资项目从上海引入，产业链环节从周边溢出，这种模式让嘉兴的工业底盘迅速做大，却也养成了一种路径依赖：不需要太用力“闯”，日子就能过得不错。
这种“富而不显”的气质，让嘉兴的城市能级、消费活力、对外声量，长期匹配不上它的工业底盘。随着中国经济从“求量”转向“求质”，从“风口叙事”转向“反内卷叙事”，嘉兴的“不那么用力”，反而逐渐显露出一种被低估的竞争优势。
但外界的刻板印象正在被改变：嘉兴市统计局发布的2026年上半年经济运行数据显示，全市规上工业增加值达1484.1亿元、同比增长9.6%，规模列全省第三；制造业投资完成679.5亿元，总量创历史新高，同比增长13.5%，总量列全省第一。其中，汽车制造业投资同比增长62%，计算机通信业、通用设备制造业等主导行业投资规模稳步提升，占制造业投资比重分别为22.9%、8.9%。
支撑这些数字的，是嘉兴多年来形成的制造产业集群生态，以及一批在细分赛道做到极致的隐形冠军。它们选择并扎根嘉兴的动因，是长三角一体化产业分工的微观样本。
产能实力与国产化机遇
在嘉兴，有一批企业不需要加“全球”二字来修饰自己的地位。因为在这个行业里，中国第一就是世界第一。它们的规模本身，就是全球产业格局的刻度。
比如，桐昆集团股份有限公司（601233.SH，下称“桐昆”）的长丝产能稳居全球第一，占全球的20%以上。用它产出的丝每年可以为每位中国人提供10件衣服；中国巨石股份有限公司（600176.SH，下称“巨石”）的玻纤产能超300万吨居全球第一，包含其在内的三家中企合计占全球玻纤产能约60%；卫星化学股份有限公司（002648.SZ，下称“卫星化学”）的丙烯酸及酯产能国内第一、全球第二，其中的丙烯酸丁酯产能稳居全球第一，占据全国近三成市场份额。
桐昆相关负责人对第一财经表示，过去15年来，全球九成以上的新增产能都在中国。身处纺织业上游，他认为“服装纺织永远是朝阳行业”，一方面这是消耗品也是必需品，另一方面技术始终在向数智化和低碳化的方向迭代，质量持续提升。而且面对国内短期的供大于求局面，中国制造面向全球市场仍有空间。
“全球的纺织品零售并没有萎缩，每年都在增长。”该负责人说，桐昆的间接出口比例近六成，中国人均年消费纤维约25公斤，欧美更是高达55公斤，而后者越来越依赖中国进口。
桐昆的逆周期投资几乎贯穿整个成长史：1997年亚洲金融风暴，桐昆收购了多家企业，把管理导进去，一年就盘活了；2008年金融危机，他们投资12亿元上马世界单线产能最大的熔体直纺项目，一举跃升全球最大涤纶长丝生产商；2022至2023年行业深度调整期，持续加码高端产能……在桐昆的账本里，危机不只是风险，还是一个低成本拉大与同行差距的窗口期。
图为桐昆的产品 缪琦/摄 下同
作为全球玻纤（玻璃纤维）行业的绝对龙头，巨石的投资战略部总经理兼科技发展中心主任顾桂江这样描述玻纤的刚性实力：用一小束玻纤就可以拉动一辆汽车。看似一小束，却包含了4800根玻纤——单根纤维直径通常只有几微米到二十几微米，相当于一根头发丝的1/20到1/5，而强度却很高。
“目前，全球有6万多种产品应用了玻纤。比如用玻纤代替传统金属材料，可使每辆汽车减重15%。”顾桂江说，玻纤的性能已被验证，他们在等待的是市场对它的想象力和持续打开的应用场景。在社会智能化的大势所趋中，电子级玻纤增速极快。在电子级玻纤供不应求的当下，巨石的产能结构也在主动调整。
在“十四五”期间，中国制造的产能迅速扩大。随着供需格局的变化，产能不再只是优势本身，而是一个需要被更高能力驾驭的变量。谁能率先从“规模领先”切换到“不可替代”，谁才能把产能优势转化为真正的定价权。
“中企以前是跟跑，看着老外跟着走。现在我们也进入了无人区。”顾桂江认为，这就意味着中企要承担起原始创新和新应用领域开发的职责。巨石每年占营收比例5%的研发投入，是这种责任感的量化体现之一。
面对国产化替代趋势，中国制造正在“卡脖子清单”上逐个攻克。从巨石在电子级玻纤领域的产能突围，到卫星化学的丙烯酸及酯产业链，再到华芯智能的半导体天车系统，一批企业正在向“技术不可替代”发起冲锋。
图为巨石的玻纤产品
“我们进口替代国家级‘卡脖子’的技术已有多个，‘十五五’期间会有新一批技术突破。”卫星化学星源科技总裁朱卫刚表示，过去五年公司研发投入近100亿元，在多个领域打破国际垄断。未来五年，他们将再投入100亿元，攻坚中国高端材料“卡脖子”问题。目前，卫星化学在嘉兴经开区的未来研发中心即将建成，将集聚超2000名研发人员，联动上下游企业打造开放创新平台。
实盘股票配资通过多年自主研发，卫星化学突破了高吸水性树脂（SAP）这项“卡脖子”技术，并在2014年建成国内首条具备自主知识产权的SAP连续化生产线，实现国产替代。目前该公司SAP产能规模持续扩大，产品综合性能达到国际先进水平，并成功打入全球卫生用品头部企业供应链，实现了从“卡脖子”到“全球供应”的跨越。数据显示，2026年上半年，卫星化学实现营业总收入307.13亿元，同比增长30.92%；归母净利润62.27亿元，同比增长126.94%。
图为卫星化学产品
华芯（嘉兴）智能装备有限公司（下称“华芯智能”）做的是半导体AMHS（自动化物料搬运系统），是国内极少数在12英寸先进制程完成交付的“天车系统”供应商。华芯智能董事长助理吕海波对第一财经表示，公司拿到了长江存储的订单，吃到了国产化红利，目前客户端已稳定运行8年，“今年在手订单3亿元，确认收入1.5亿元，海外和国内各占一半”。随着国产化需求持续释放，公司今年有望实现扭亏。
一定程度上，近年来日本供应商的拖延也推动了国产替代加速。吕海波提出，华芯的关键性指标已经和日本企业站在同一水平线上，但这是基于当前体量得出的结论，最核心的仍是可靠性。与仍然占据了国内主要市场的日企相比，华芯的产品尚未完成12英寸前道超大规模整厂验证，还需要继续验证迭代。日企看不上的老厂改造项目，恰恰可能是华芯切入的缝隙。
供应链密度带来的协同红利
长三角一体化的真正价值，不在于上海向外“溢出”了什么，而在于企业可以在多大范围内，以最低的成本完成“在哪一阶段做什么事最划算”的精密分工。
华申瑞利（浙江）汽车底盘系统有限公司（下称“华申瑞利”）是国内少数掌握线控制动核心技术的自主高新技术、专精特新企业。
图为华申瑞利
2023年底落户平湖后，华申瑞利上演了“当年立项、当年建设、当年投产”的“嘉速度”。作为把研发放在上海金桥、把量产落在平湖的企业代表，公司现有液压制动产线满负荷运转，液压制动产品以每25秒一件的频率持续下线。2025年EMB柔性产线建成，已完成首批无人物流车项目量产交付，并获头部主机厂EMB量产项目定点。
该公司总经理张杰告诉第一财经，他们近九成采购都来自长三角。受益于长三角供应链密度给出的效率，公司产值保持高速增长，2026年1~5月产值已超过2025年全年；据预计，全年较上年增长超100%，自2024年量产以来，有望实现连续两年翻倍。
图为华申瑞利
吕海波说，他们跑遍京津冀和珠三角，最终选择了平湖。因为集成电路还是在长三角最集聚，上海和杭州成本高，所以选了中间点嘉兴。华芯智能所需要的1300多个零件“基本都在长三角，差不多一小时半径”。和服务对象离得够近，实现“小问题5分钟内要修复，大问题也要足够快”的反馈效率，是他们的立足支点。
桐昆从采购一桶油到制成一件衣可以在100公里内完成，带动的是嘉兴乃至长三角地区的织造服装产业，他的一个就业就可以间接带动产业链的四个就业。他们的下游两万家客户绝大多数分布在嘉兴及绍兴、苏州等经销商、织造与印染业密集的城市。
图为桐昆
对巨石而言，全国消费玻纤800万吨，光在嘉兴桐乡就消费了100多万吨，超过八分之一。玻纤下游集中在长三角和珠三角地区，而很多下游客户是跟着他们布局的，比如巨石在江苏淮安投资，他们就跟到那边，出海埃及也一并走出去，这种集聚度让巨石与下游客户之间形成了深度绑定。
交通格局的跃升也在重塑可能性。2025年底，嘉兴南湖机场正式通航，定位为“客货并举，以货为主”的专业性航空货运枢纽，是长三角首个、全国第二个此类机场。通苏嘉甬高铁、沪苏嘉城际铁路、沪杭高铁同步推进，“十五五”期间嘉兴将实现“县县通高铁”。当航空货运枢纽和密集的轨道交通网络成型后，当地的产业链也将获得新的时间维度，供应链弹性有望被进一步拓宽。
嘉兴在2026年初的沪嘉全面接轨推进会上提出，要不断推动与上海全面接轨发展再深化、再提升，前两大任务即深化接轨“大产业”与“大交通”。他明确，要发挥自身优势，更加突出项目这一抓手，集聚高水平创新要素、做优高标准产业平台、建强高能级产业集群，促进沪嘉创新链、产业链紧密衔接，激发智造创新新动能。
产业协同与智造创新，终究要回到企业算的现实账上。嘉兴的“隐形冠军”们，并不追求“什么都自己来”，而是在长三角的分工网络中，努力把自己那一环做到不可替代。它们各自占据着产业链上一个不显眼但绕不开的位置。一座城市能做的，是让这些位置之间的连线更短、更快、更密。对嘉兴而言，从“过道”到“枢纽”，改变的不只是物理意义上的通达性，更是一个区域在产业分工中的角色。
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