雪球糖酒会人气回落，白酒加速筑底！吃喝板块震荡盘整，机构：板块中长期配置价值逐步显现

　　吃喝板块今日（10月20日）震荡盘整。截至收盘，石药创新涨近8%，欢乐家涨超6%，安德利、一鸣食品等亦表现亮眼；下跌方面，东鹏饮料、金徽酒、珠江啤酒等跌幅居前雪球，拖累板块走势。食品饮料ETF华宝（515710）标的指数细分食品指数收跌0.02%。

　　消息面上，2026年10月14日至17日，第115届全国糖酒商品交易会在南京举办，本届秋糖规模与人气较去年及春糖回落。有分析指出，今年秋季糖酒会整体观感延续平淡，行业调整期供给侧理性收缩、持续去库，需求边际修复，前期市场预期较为充分，整体反馈符合预期，期待后续政策影响减弱及经济恢复带来实质性的需求改善。

　　东方证券认为白酒行业仍处去库存先行、价格企稳在后的筑底阶段；明年春节偏早、备货窗口较短，渠道不会为开门红大幅备货，预计春节动销降幅收窄但仍承压。但渠道库存低位、批价企稳，中长期配置价值逐步显现。*

　　从估值方面来看，吃喝板块当前仍处估值低位。数据显示，截至昨日（10月19日）收盘，食品饮料ETF华宝（515710）标的指数细分食品指数市盈率为20.81倍，位于近10年来17.19%分位点的低位（数据来源：Wind），中长期配置性价比凸显。

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　　展望后市，华龙证券表示，白酒板块当前仍然处于深度调整期，需求端偏弱，白酒经历较长时间调整后板块筹码明显出清，防御属性凸显，近期跑赢大盘。中长期建议关注一是稳健的高端白酒；二是具备韧性的区域龙头等。*

　　东方证券指出，食品饮料赔率优势凸显，季报期回归业绩主线，建议关注：（1）具备稳定增长预期的“真红利”方向：乳制品、调味品及饮料、白酒头部企业；（2）具备产业趋势支撑的中小市值标的，例如黄酒等。*

　　一键配置吃喝板块核心资产，重点关注食品饮料ETF华宝（515710）。根据中证指数公司统计，食品饮料ETF华宝（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，白酒龙头持仓占比近5成。场外投资者亦可通过食品饮料ETF联接基金（A类012548、C类012549）对吃喝板块核心资产进行布局。

　　数据来源：沪深交易所等，截至2026.10.20。

　　机构观点来源：东方证券2026年10月18日《底部渐明 2026年秋季糖酒会反馈》；华龙证券2026年10月19日证券研究报告《白酒估值筑底，防御属性凸显》；东方证券2026年10月18日食品饮料行业周报《赔率占优，由点到面》。

　　注：投资者在申购、赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。基金费率详见基金法律文件。

　　风险提示：食品饮料ETF华宝被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，食品饮料ETF华宝风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

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